
(来源:中信建投财富管理)

2025年的A股市场在震荡中展现出上行格局。然而,许多投资者发现,今年的钱似乎更难赚了——市场风格切换快,板块轮动频繁,常常是“按下葫芦浮起瓢”。今天刚追进的热点,明天可能就偃旗息鼓。在这样的市场环境下,有没有一种方法,既能跟上市场整体的步伐,又能有效应对板块的快速轮动呢?
答案或许就在于选择一个全面布局、配置均衡的宽基指数。当市场进入有望“慢牛”的行情,通过一个能代表全市场的工具进行投资,或许是破解当前投资难题的有效方法。
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市场环境变化:政策暖风+长线资金
与以往不同,当前市场环境正发生着深刻变化。首先,政策面对资产价格稳定的重视程度前所未有。从2024年中央经济工作会议到今年的政府工作报告,均强调“稳住楼市股市”。这表明,维护资本市场平稳运行已成为宏观调控的重要目标,一个健康稳定的股市对于提振消费、稳定预期至关重要。
其次,中长期资金正成为市场重要的“稳定器”。无论是中央汇金通过增持ETF发挥的类“平准基金”作用,还是保险资金长期股票投资试点的扩容,亦或是上市公司规模空前的“注销式回购”,都为市场注入了宝贵的长线多头力量。
数据来源:Wind,东方红资产管理,数据截至2025年9月19日更重要的是,在国家强调高质量发展与科技创新的背景下,资本市场肩负着为实体经济,特别是为新质生产力持续“输血”的战略任务。一个大起大落的投机市场难以胜任此职,而一个稳步向上的“慢牛”环境,则更有利于科技企业融资发展,并盘活国资基金资产,形成良性循环。
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中证全指指数:告别选择困难
在“慢牛”预期和板块快速轮动的背景下,与其费力去猜测下一个热点,不如选择一个能代表整个A股市场的指数。中证全指指数正是这样一个理想的代表。
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特点一:覆盖广,一指囊括A股全局
中证全指几乎囊括了A股全部上市公司,成分股数量超过5000只,总市值占比超过90%。它覆盖了全部31个申万一级行业,从大盘蓝筹到中小盘成长,从主板、创业板到科创板、北交所,可以说做到了“一指投遍A股”。

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特点二:大小盘兼备,从容应对风格切换
A股市场的大小盘风格切换是常态。2019-2021年大盘股占优,而2022-2024年则是小盘股占优。这种切换让偏好单一风格的投资者备受困扰。
中证全指的成分股中,沪深300权重约40%-45%,中证500约15%-20%,中证2000约20%,市值跨度大,大小盘配置相对均衡。这种结构使其能够从容应对不同市场风格,有效分散市值风格切换带来的风险。


注:数据来源wind,2025.10.31,指数历史业绩不能代表未来。
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特点三:估值合理,长期潜力值得期待
截至2025年10月底,中证全指的市盈率(PE-TTM)为21.36倍,相较于中证1000、创业板指等指数,估值水平尚处相对合理区间,具备较高的配置性价比。
从长期看,自2014年以来,中证全指累计收益率达到103%,优于同期的沪深300和中证500,展现出强大的长期增长潜力和阶段性的进攻弹性。

注:数据来源wind,2025.10.31,指数历史业绩不能代表未来。
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东方红如何为指数“增强”赋能?
选择中证全指解决了“投什么”的问题,但我们还能追求更好吗?答案是肯定的。通过指数增强,我们可以在紧跟指数的基础上,力争获取超越指数的超额收益(Alpha)。而能否捕捉到稳定、可持续的Alpha,关键在于背后管理人的投研实力。
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深耕十余载的专业量化团队
东方红资产管理的量化投研团队自2011年组建,至今已积累了十余年的丰富资管经验。团队由量化投资部总经理徐习佳先生领军,汇聚了来自数学、金融、计算机等多元背景的专业人才。
拟任本基金的基金经理戎逸洲先生,拥有10年证券从业经验和近6年投资管理经验,擅长量化统计分析与风险控制。
资料来源:东方红资管02
以长期主义为核心的投研哲学
东方红的量化投资并非追逐短期热点或进行高频交易,而是深度契合公司“长期主义”的价值投资理念。其核心特点可以概括为:
坚守基本面:所有投资决策都将对公司质地的考量纳入其中,以基本面量化为核心,力求挖掘真正具备长期价值的企业。
拥抱长效因子:坚持有所不为,主动“做减法”,舍弃难以解释或昙花一现的短期超额来源,着力把握那些逻辑清晰、可持续的长期有效驱动因素。
系统化与主动性结合:依托自研的量化投资系统,将多维度的选股逻辑系统化、纪律化地执行,同时发挥管理人对各类信息“融合+对冲+择时”的主动性,做到“主动而不主观”。
技术赋能研究:全面融合基本面信息与深度学习等前沿技术,模拟市场不同参与者的认知路径,力求更精准地预测公司价值的运动方向。
这种成熟的投研框架已在东方红旗下多只“聪明指数”产品中得到验证。例如,东方红竞争力、红利低波、优势成长等指数,在过去近十年均取得了超越其对标基准的优异回报,充分证明了团队在因子开发和量化研究方面的强大实力。

注:数据来源wind,2015.10.01-2025.09.30,均采用包含分红收益的全收益指数进行展示和对比。东方红竞争力指数931142.CSI,东方红红利低波动指数931446.CSI,东方红优势成长指数931579.CSI,东方红中证价值指数931258.CSI,沪深300 000300.SH,中证红利000922.CSI,创业板指399006.SZ。指数历史情况不代表未来,不预示基金未来表现.
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结语
当前的市场板块轮动加速,使得单一押注的风险显著提高,投资可能更需要化繁为简的智慧。
此时,可以考虑选择中证全指这样一只能够全面代表A股市场的指数。而在此基础上,叠加东方红资产管理这样一支经验丰富、理念成熟的专业团队所提供的增强策略,则有望在分享市场整体增长的同时,力争捕获一份额外的超额收益。
东方红中证全指指数增强基金(A类:025911/C类:025912)即将发售,值得关注。


作者:刘雨淇 S1440623080022
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